期权的内在价值和时间价值到底指什么？对期权交易又有什么作用，今天一图讲清楚。
先说期权的内在价值：以上证50ETF认购期权8月2700为例，这个期权8月23号到期，行权价是2.7元，目前上证50ETF价格是2.727元，现价高于行权价，是实值期权，期权的实际价值很好计算，就是2.727-2.7=0.027元，这个“实际价值”就是期权的内在价值，表示这个期权真实值多少钱。
如果此刻50ETF价格刚好是2.7元，那对于行权价的差价是0，内在价值就是零，理论上到期行权不赚不亏，打个平手。如果低于2.7元呢？比如50ETF价格是2.6元，对于2.7元的行权价，内在价值是2.6-2.7=-0.1元，负0.1元，那以此类推，50ETF价格2.5元，内在价值-0.2元 ……可是你要知道，做期权的买方最大亏损就是权利金，不是期货的保证金交易，风险可以无限扩大。所以假设你以内在价值为价格买入期权，最大的风险就是损失这个内在价值，由此可见不管公式算出来期权内在价值负多少，损失底线就是0,所以内在价值的底线也是零。
内在价值其实就是让你看一看，算一算你要买的期权真实的值多少钱。交易的时候，期权价格会受到供求关系影响，很难按照内在价值来定价买卖。
还是以上述上证50ETF认购期权为例，8月23日到期，行权价2.7元，ETF现价2.727元，内在价值0.027元，但是目前该期权的市场价格0.0643元，为啥多了0.0373元？
这部分价格其实就是期权内在价值的溢价，可以看做是时间价值、因为买方赌未来上涨，总得付出点成本，这0.0373元就是买方付出的超出内在价值的溢价，用来赌上证50ETF在未来26天内上涨的可能性。时间本身没有价值，但它可以赋予期权波动的各种可能性，所以才有了价值。赌对了波动，单车变摩托。赌错了，输掉你的时间价值的赌注0.0373元，当然如果最后价格低于2.7元，内在价值也得归零，也是损失。
时间价值0.0373元，对应上证50ETF2.727元的现价，波动幅度为1.368%，理论上未来26天里50ETF达到或超过这个涨幅，你就赌赢了，达不到这个涨幅，时间价值就会缩水。
假设在未来26天里，现价和行权价恒定在2.727元和2.7元，内在价值是不会变化的，就是2.727-2.7=0.027元。但是时间价值会越来越小，为什么呢？因为时间越长期权波动可能性越大，时间越短期权波动的的可能性就越小。所以同样的行权价格的期权合约，远期合约的价格要高于近期合约，就是因为时间价值不一样。
时间越短，可能性越小，波动幅度就越刺激。时间越长，可能性越大，波动幅度就越小。所以日内交易大牛的期权大多出现在末日期权，大涨大跌之下深度虚值的认购或认沽期权瞬间转成实值期权，垃圾变黄金。
内在价值和时间价值只是对期权价值和价格的理解，对交易来说在合约选择方面，可以起到一些锦上添花的作用，但绝对不是我们做交易的依据。期权交易，要以底层资产的波动预判能力为核心技术，锁定二级市场主力资金的思路和逻辑，才会有高胜率和盈利能力。
